扬帆配资卓创资讯：PTA价格在贸易摩擦中深陷泥沼后续反弹缺乏动力

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　　卓创资讯分析师赵甲强

　　【导语】2025年4月美国政府宣布对包括中国在内的多个国家和地区加征关税，引发了全球金融市场的动荡，国际原油宽幅下挫，对PTA成本支撑塌陷，PTA价格跌至4年内低位。关税政策调节国际贸易，对全球经济和宏观形势有着深远的影响。

　　贸易摩擦影响聚酯产业贸易成本及供应链分布格局

　　首先，贸易摩擦增加了全球贸易成本，抑制了国际贸易的活跃度。2024年我国出口至美国的PTA约0.02万吨，相对于我国全年7147万吨产量而言微乎其微，因此贸易摩擦对于PTA出口的直接影响较小，但是美国对中国纺织品加征高额关税，影响了中国纺织品的出口，作为纺织品原料的PTA间接受到影响，贸易摩擦也将对全球纺织产业链的稳定产生了冲击。

　　其次关税政策的变化促使重构供应链布局。参考2018年贸易摩擦而言，一些企业可能会选择将生产基地迁往关税较低的地区扬帆配资，以降低生产成本。这种产业链的重塑不仅影响了相关产业的发展，也对全球就业格局产生了影响。对于PTA产业而言，其上游的PX生产可能受到原料进口成本上升的影响，而下游的聚酯纤维和纺织品则面临出口需求下降的压力。

　　关税政策下PTA供需双降

　　首先美国对中国纺织品服装加征高额关税，导致中国纺织品服装的出口需求下降。从2024年的数据来看，中国纺织品服装直接出口美国占比11%（按重量计算），此外2018年后间接出口至美国纺织品也有所增长。因此关税政策的实施使得中国纺织品服装企业面临订单减少、库存积压等问题，进而导致上游PTA的需求也受到抑制。其次内需市场压力不断增大，出口需求的下降使得部分产能转向内需市场，进一步加剧了内需市场的竞争压力。此外，全球经济衰退预期也导致国内终端消费表现不及预期，进一步抑制了PTA的需求。

　　PTA自身产业而言，由于需求端的疲软，PTA企业的开工率普遍较低。2025年4月，PTA产能利用率降至77.29%（截至4月16日）。此外，部分装置的检修计划也进一步减少了市场供应。